昭通需求不及预期 胶价弱势运行FWS连廊滑动支座

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 　　橡胶(16495, 195.00, 1.20%)在大幅杀跌后，继续下行空间已经十分有限，目前也呈现出超跌形态。从基本面来讲，现阶段给出的下行空间并不大，这也是我们说市场超跌的原因。首先从供应段来讲，2月份泰国产量是超预期的，这同时还有抛储因素存在，在一定程度上弥补了因洪水带来的供应缺口，这说明供应并不如预期紧张。但是目前泰国进入到停割期，新增供应放缓，并且中国开割有延后预期，因此供应应当说是维持紧平衡，需求情况至少从数据上来看还是比较不错的；其次从期现基差表现上来看，目前现货已经明显表现出抗跌，市场持货成本高于目前的价格，并且下游买盘采购情绪升温，超跌的价格有一定的修复要求。因此我们认为胶价偏弱势运行，对于下跌空间并不激进，短期倾向弱势盘整，短线操作。

一、行情回顾

     近期沪胶主力大幅走低，上周三单日下跌超过1000点，1705合约跌至16500,1709合约跌至17000关口，主力也在大跌中进行了移仓换月，风险偏好转向空头市场。大跌的主要外围诱因是受到了宏观货币收紧的影响，和房地产调到、政策收紧等，这些造成了以黑色系为代表的大幅下跌，商品全线崩溃，而橡胶基本面支撑不强，成为了下跌最狠的品种。截至到周五，主力1709合约收盘16865元/吨，较上周五收盘跌175元/吨，跌幅1.02%。沪胶上周成交量总计64.3万手，持仓量37.5万手。

     市场消息方面：1、泰国拍卖情况如下，3月21日总共拍卖16个库，总计5.8万吨，成交9个库合计3.8万吨，流拍7个库2万吨。此后第二日基本流拍。因首日竞拍企业不足，成交被取消，此后流拍，因此本批拍卖共成交13000吨，泰国政府表示剩余10.7万吨将于五月底之前拍卖。2.截至2017年3月中旬，青岛保税区橡胶库存继续上涨至18.7万吨，较2月底涨幅12.52%。其中天然橡胶13.75万吨，复合胶0.44万吨。3.目前云南产区局部已开始试割或3月底开割，但白粉病严重的地区，胶树落光，重新长叶后方可开割，预计会到4月中下旬陆续进入全面开割阶段。

2、轮胎成品库存攀升重卡销量走弱

     山东地区全钢胎厂家开工率为69.9%，环比上涨0.8%，同比上涨1.1%。近期多数厂家走货放缓，日出货量大幅缩减，然受磨具及定量分配的影响，部分规格型号依然供不上货。周内少数轮企公布调涨通知，涨幅2%-10%，且集中在品牌轮胎。相对不三包轮胎表现冷静，原本继续调涨意向亦在出货受阻的压力下搁浅。国内半钢胎企业开工率为74.5%，环比上涨0.53%，同比略涨0.2%。半钢胎内销市场涨价气氛暂未弱化，个别轮企业仍有继续调涨轮胎价格计划。内资品牌涨幅宽泛，个别规格型号在市场的竞争优势有所下滑，厂家走货放缓。相对出口市场维持正常。目前多数厂家库合理，一个月左右的量。

     3月，作为重卡市场的传统旺季，一些经销商的业绩居然出现下滑，相比去年底大降。山东部分地区的重型牵引车销量，今年前三个月与去年年底相比，销量降低30%，同比去年二、三月份也降低了30%。大部分山东经销商均表示，今年的重卡销量下降了10%-50%。原本应该火爆的3月市场突然出现急刹车，如此奇怪的现象，让经销商更加看不懂2017年重卡市场。调研发现原因有以下几点：1、运费下降，客户活力不足。煤炭运输行业不景气，运输费用每吨下降了15元，好多车都停运了，因为辛辛苦苦跑一趟也挣不了什么钱。其他车卖的还好，主要就是重卡这一块很反常，以往春节以后，煤炭交易运输便会立马火起来，但今年感觉大家都无精打采。2、竞争激烈，供车更比速度与价格。有商家反映今年重卡销量大不如前，去年年底6×4牵引车供不应求，但今年厂家实施了排产限制，订车周期变长，很多客户等不及，就选择了其他品牌。现在各家经销商之间的竞争越来越激烈，加上价格因素等多方面综合原因，导致销量有所下降。

三、操作建议：

     橡胶在大幅杀跌后，继续下行空间已经十分有限，目前也呈现出超跌形态。从基本面来讲，现阶段给出的下行空间并不大，这也是我们说市场超跌的原因。首先从供应段来讲，2月份泰国产量是超预期的，这同时还有抛储因素存在，在一定程度上弥补了因洪水带来的供应缺口，这说明供应并不如预期紧张。但是目前泰国进入到停割期，新增供应放缓，并且中国开割有延后预期，因此供应应当说是维持紧平衡，需求情况至少从数据上来看还是比较不错的；其次从期现基差表现上来看，目前现货已经明显表现出抗跌，市场持货成本高于目前的价格，并且下游买盘采购情绪升温，超跌的价格有一定的修复要求。因此我们认为胶价偏弱势运行，对于下跌空间并不激进，短期倾向弱势盘整，短线操作。