临汾期货：橡胶05空单止盈 反手做多PHC连廊滑动支座

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 　　天胶自2011年供大于求开启下跌以来的几年(甚至跌破成本价)，割胶面积连年下滑，供应总量连年萎缩，2016年亚洲主要产胶国泰国、中国等受极端天气影响产量缩减。同时，以占世界橡胶需求近4成的中国为代表的市场车市红火，带动了橡胶需求增长。连续多年供大于需的情况终于在2016逆转，天胶出现供不应求的局面。

     天胶的大涨离不开合成橡胶的帮忙，2016年合成胶涨幅超过天胶，近1.5倍，合成胶的上涨缘于丁二烯副产装置减少同时伴随大量检修，但是价格是调节市场最好的手段，2017年丁二烯的供应在利润驱使下或有增加，但预计2017全年原油将保持缓慢上涨态势。

     2017年1月PMI53.1，虽然维持在枯荣线之上，但增速放缓，而值得投资者注意的是，与此同时，价格仍在上涨，或许与年前央行向市场投放的巨量流动性有关。然而年后，央行调高政策利率，连续多日回收流动性，加之各远期shibor利率居高不下，2017年趋紧的货币政策，上升的资金成本将给轮胎厂的经营带来不小压力。

     虽然2016年轮胎工厂营收大为改善，尤其四季度更为亮眼，但是目前轮胎工厂的调价幅度远不及橡胶和合成胶上涨幅度，正月十五之后，轮胎工厂陆续恢复正常生产，但开工率不及年前水平，在完成订单后，如何为即将到来消费旺季进行补库将考验轮胎工厂的经营者，也将深刻影响上半年的橡胶行情。

操作建议

     站在产业的角度，笔者前期分析认为，在多数轮胎工厂历经多次调价仍不能弥补原料上涨带来的成本压力，并且终端对连续涨价有抵触情绪，同时，青岛保税区库存大涨29%突破15万吨，期货库存超过31万吨的情况下，轮胎工厂在高价接盘意愿恐不积极，期价也就没有更上一步的动力。

近几日，期价连续向下调整已逾3700点，今日增仓放量下行，几近跌停，笔者建议的空单获利丰厚，具体请翻看前期行评。

     笔者认为随着期价大幅回调，轮胎厂补库的时机也将至，虽然大跌之下或有观望情绪，但终要成行，因此建议投资者止盈空单，在18600反手做多，在恐慌情绪下或有惯性下跌，请投资者量力在18000-18600逐步建仓多单，做好风险管理。