临汾上游减产预期 胶价偏强运行YHX连廊滑动支座

连廊滑动支座厂家生产部提供信息

 　　泰国洪水带来的供应偏紧预期发酵。一是降雨和水灾影响可割胶天数，12月和1月份割胶天数均不超过1周。二是这样的水灾不仅对当前割胶造成影响，还会大概率导致胶树提早落叶，高产期产量严重萎缩；且由于往年1月胶厂都会为2-5月的停割期储备原料，但今年已经无法完成安全库存，因此上半年现货紧缺的状况会一直持续，预计水灾造成的减产量达到全年产量的6-10%左右。持续大雨及水患还影响到交通运输，泰南地区工厂部分船期被推迟，春节前后到中国主港的船期均受到影响。

     下游方面，除少量工厂生产部门过年不放假外，国内大部分轮胎工厂将停产，停产时间多集中在7-15天。随着工厂逐渐停产、物流停运，半钢轮胎走货逐渐减少。出口方面，各大工厂本月在物流停业前进行最后的集中发货处理。而市场方面，随着过年临近，私家车在出行前都轮胎进行全面的检查，换胎需求仍将表现尚可。上周开始资金节前获利平仓及抛储落地对期货市场形成短期打压，沪胶一度跌停，但美金现货市场由于偏紧的供需状况支撑价格抗跌性较强。其中烟片尤为坚挺，因80%的烟片都出自泰国南部，这将直接导致烟片紧缺，目前看至少新割胶季节开割前，烟片已经无法成批量上市。橡胶(21460, 605.00, 2.90%)后期仍适合逢低做多头配置，且日胶整体表现应强于沪胶。

一、行情回顾

     沪胶1705合约1月份最高21760，最低17810，收于21215，环比涨2865点，涨幅15.61%。沪胶成交902万手，持仓量25.8万手。泰国南部连续遭遇强降水，成为当地农业生产非常大的困扰，泰国橡胶局将今年年产量由此前预测的474万吨减至438万吨，一季度减产已经成为定局，胶价也在供应紧张的格局下迅速拉涨至21760。随着年前资金回避长假风险而止盈离场，价格出现回撤，呈现区间震荡格局。

一、产业结构分析

1、泰国南部水灾超预期现货价格易涨难跌

     12月初以来的泰国南部共经历3次大规模强降水，导致泰南割胶、加工、发货全面受阻。合艾原料价格大幅反弹，其中白片涨12.53铢，烟片涨12.7铢，胶水涨19.5铢，杯胶涨12铢；胶水作为最敏感的原材料涨幅最大达到30%。2016年，泰国总开割面积为1961万莱，南部占66%，为1285万莱。此次受灾面积531876万莱，占南部的41%，全国的27%。受灾最严重的几个地区为素叻他尼、洛坤、春蓬、博塔伦、宋卡、陶公。以南部高产期每天割胶产量1万吨计算，12-1月至今产量损失近30万吨。且泰南本割季后续1-2月份的传统高产期已经消失，加工厂原料已经无法充分补库存，这将导致新割季库存的不足。此次洪水主因是排水不及时，气候影响海平面上升，导致海水倒灌，排水困难。近期泰国南部产区的洛坤至马来西亚北部再次出现大面积强降雨，这已经是12月以来的第三次大范围水灾。气象预报显示后续还有两次热带风暴影响泰南地区，降雨还将延续至2月份。

     泰国洪水带来的供应偏紧预期发酵。一是降雨和水灾影响可割胶天数，12月和1月份割胶天数均不超过1周。二是这样的水灾不仅对当前割胶造成影响，还会大概率导致胶树提早落叶，高产期产量严重萎缩；且由于往年1月胶厂都会为2-5月的停割期储备原料，但今年已经无法完成安全库存，因此上半年现货紧缺的状况会一直持续，预计水灾造成的减产量达到全年产量的6-10%左右。持续大雨及水患还影响到交通运输，泰南地区工厂部分船期被推迟，春节前后到中国主港的船期均受到影响。

     据政府统计显示，目前南部洪灾已经对12个府119个县708个镇5244个村造成损失，导致36人死亡1人失踪，17处政府办公场所、592处道路、106座桥梁受损。洛坤府受灾最惨重，23个县共9人死亡。泰国南部严重洪涝导致850亿至1200亿铢经济损失。复原工作都要待洪水消退后才能展开。

2、政府抛储

     泰国第一批国储橡胶拍卖于12月25日进行，共28家公司参与，但因起拍价格太高，橡胶质量也参差不齐，最终流拍。随后泰国政府重新安排抛储事宜，此次共计9万8千余吨，其中9.7万吨为烟片，另1500吨标胶，均在南部仓库。目前按政府给的总值测算，烟片约在65铢左右，标胶约59铢左右。1月17日据悉以64-75泰铢的价差区间成交，成交46000吨；1.18日拍卖继续进行，据悉以67泰铢左右价格成交，成交58000吨；两次共实际成交10.4万吨。此次支付货款的比例调整为25%，竞标成功后拉走货物的期限由20天延长为90天。由于目前烟片原料收购价格已上涨至86泰铢，当前竞价具有非常大的优势，此次抛储有利于缓解当前供应紧张的局面，但并不能对洪水造成的减产形成有效对冲。据悉，此次泰国政府拍卖库存橡胶，泰国当地的几大工厂并未参与，可能是担心国储胶的质量。

3、现货市场

     海外价格迅速拉涨，并与国内价差迅速拉大。泰国工厂泰标报价目前在2250附近。洪水导致部分货物到港推迟。由于春节假期临近，国内工厂出现抗拒心理，买盘略有减缓。需警惕前期卖空贸易商无法交货的违约风险。此外由于原料采购不足，3-4月份轮胎厂可能再次面临原料高度紧张的风险，届时将引发现货补涨。

     截至2017年1月17日，青岛保税区橡胶库存大增15.8%至12.18万吨，较上期增加1.66万吨。其中，天然胶库存9.11万吨，较上期增长16.2%；合成胶库存2.62万吨，较上期提高17.5%；复合胶库存维持在4500吨不变。

2、临近假期轮胎市场开工下滑明显

     山东地区全钢胎轮胎企业开工率为63.46%，环比下滑5.18个百分点，同比上涨9.24个百分点，环比下降明显。主要由于山东地区部分工厂已于本周开始或准备停产，产量出现下滑。除少量工厂生产部门过年不放假外，国内大部分轮胎工厂将停产，停产时间多集中在7-15天。而在价格方面，本周兴源、宏宇、华盛、昊华、万鑫、银宝等企业继续发布涨价通知，涨幅5-8%。虽然当前轮胎价格仍在调涨中，但临近年底，市场走货情况较差，调涨后走货量稀少。目前代理商根据自身库存和回款情况进行价格调整。具体来看，外资品牌调整幅度较少，且市场执行情况不佳，但国内品牌随着厂家进货价的不断上涨，其市场价格也在逐渐跟涨。

     国内半钢胎轮胎企业开工率为66.05%，环比下降6.23个百分点，同比上涨7.45个百分点。开工下滑主要由于部分山东地区半钢轮胎企业于本周提前进行停产或准备停产所致，目前多数半钢轮胎厂家将进行停产放假。春节即将来临，本周代理商抓紧时间进行最后的发货安排。由于国内半钢轮胎品牌多已提前发布涨价通知，代理商年终前进货已相对充足，近期多以消化前期库存为主。此外，随着工厂逐渐停产、物流停运，半钢轮胎走货逐渐减少。出口方面，各大工厂在物流停业前仍在进行最后的集中发货处理。而市场方面，随着过年临近，私家车在出行前都轮胎进行全面的检查，换胎需求仍将表现尚可。

三、操作建议：

     上周开始资金节前获利平仓及抛储落地对期货市场形成短期打压，沪胶一度跌停，但美金现货市场由于偏紧的供需状况支撑价格抗跌性较强。其中烟片尤为坚挺，因80%的烟片都出自泰国南部，这将直接导致烟片紧缺，目前看至少新割胶季节开割前，烟片已经无法成批量上市。橡胶后期仍适合逢低做多头配置，且日胶整体表现应强于沪胶。