临汾化工商品遭“重挫” 国债期货红翻绿UCS成品支座厂家

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 　　上午国债期货由升转跌，外盘原油高位震荡，而内盘化工多数遭遇重挫，PP跌逾3%，橡胶领涨商品。黑色系冲高回落，有色金属整体走高，沪铝回落，农产品(行情000061,买入)油脂和棉花偏强，双粕持续走低。

    截止收盘，橡胶涨3.05%，棉花涨1.53%，沪铜涨1.58%，棕榈油、热卷、沪铅和沪锌涨逾1%，PP跌3.13%，甲醇跌2.84%，PVC跌2.89%，沥青、塑料、菜粕、豆一、动力煤、玻璃和豆粕跌逾1%。五债跌0.11%，十债跌0.15%

胶价仍可看涨

长江农业观点：未来橡胶价格有望继续上涨。主要源于：

    1）我们判断，未来天然橡胶供应不会大幅增长，短期来看，因夏季东南亚主产国遭受极端天气交替，2016年橡胶产量增速放缓；中长期来看，在胶农割胶积极性提高有限且新增开割面积占比较小的基础上，2017年天然橡胶总量不会出现大幅增长；

    2）未来汽车产销及轮胎等下游需求向好有望继续导致天然橡胶供需偏紧。

    a、国际方面，虽然美国对中国施行“双反”政策，但其对轮胎的需求并未出现断崖式下跌；我们判断在高汽车保有量的背景下，未来欧美地区乃至全球对天然橡胶的需求将长期保持向上趋势。

     b、春节过后为轮胎厂的开工旺季，年底至明年一季度下游存在较大的补库需求；我们判断未来随着财政支出基础建设的力度加大及治超政策，橡胶消费持续升高将加剧天然橡胶供需短缺。国内胶价已突破17000元/吨，国际天然橡胶价格已突破2000美元/吨，预计年底国内胶价高点有望达到20000元/吨，国际天然橡胶价格有望突破2500美元/吨。

橡胶供不应求的原因：

     1）近5年胶价连续下跌，割胶积极性持续下降，新胶的资源越来越少但需求却没有减少，因此供不应求是必然的；

     2）胶价低迷，当前扩大植胶面积的意愿不强；

     3）劳动力紧缺造成橡胶总产量水平比较低。胶价回升到20000元/吨，劳动力对胶价的影响才会解决。

乱象重生、极度失衡 被收储扭曲的玉米市场

     今年的收储工作已进入收尾阶段，辽宁、黑龙江的玉米余粮还剩一成，但吉林玉米农民售粮进度较慢，目前预计仍有近三成玉米尚未出售，部分地区甚至高达四成以上。收储之下，怪象频出，又是何原因？

怪象一：最好玉米成库存，产业只收差玉米

怪象二：销区玉米向产区倒流

怪象三：从“买粮买不着”到“卖粮卖不掉”

原因：成也收储、败也收储

     初衷稳定粮价，不想物极必反。国内玉米产量在过去几年中大幅增长，而需求却由于经济增速下滑以及养殖业去产能而出现一定萎缩，玉米供需失衡的问题逐渐暴露出来。更为严重的是，国内外的巨大价差促使木薯淀粉、DDGS等替代品开始大量通过进口、走私等途径进入国内，这在很大程度上加剧了国内玉米供给过剩的局面。

临储玉米流通也困难重重。高额存储费用下，国储出库难度重重。其次，即便有少部分玉米得以成交，但在实际交货过程中又会遇到极大阻力。

     补贴流向土地所有者，种植户实际受益有限。直补政策推行后，土地出让费用将趋于合理。玉米的高额收益也推动土地出让价格水涨船高。15年的包地费用甚至已被推高至600-800元/亩，几乎大部分土地种植收益都归属了土地承租者。

     兴业农业认为，明年玉米供给仍然充裕，玉米价格依旧承压。尽管农民对于明年玉米价格下跌的预期较强，但根据我们调研结果，16/17年度东北玉米种植面积不会出现明显下降。原因很简单——没有其他更赚钱的作物可以种植了。种植玉米每亩利润基本在600-1100元之间。相比之下，种植大豆每亩利润不到300-400元。玉米下跌程度取决直补政策细节。