临汾连廊滑动支座WRF开工影响 天胶偏向下行

连廊滑动支座厂家对您说：没有礼貌的人，就像没有窗户的房屋

 　　基本面来说，供应端，5月东南亚主产区进入开割，据了解，泰国南部由于整体雨水较多，气候条件较好已经提早进入开割，就产地来说，新的原料供应预计开始增加，同时泰国工厂原料相对充足，加上提早开割对于市场有利空预期，5月预计原料供应保持充足，国内云南产区白粉病情况有所好转，预计5月进入全面开割，海南产区进入开割，不过也发生白粉病，全面开割或将推迟，国内整体产量处于低位上升状态，国内现货原料库存较高，大部分仓库接近满库入库较难同时进口较大，整体社会隐形库存较高，供应短期暂无利多刺激，整体充足。需求端，重卡数据同比表现仍较利好，不过5月处于季节性淡季的开始，同时销量反应的是之前的订单，预计5月重卡销量环比下降同比还是处于小幅增加。

     据了解，替换市场整体销量较差，5月仍需要关注轮胎库存问题，中小型以及大型轮胎厂成品库存整体高企集体上涨，经销商以及代理商手中库存较高，轮胎厂补库意愿较低，下游的实际需求被证伪。替代品，5月国内丁二烯港口货源处于高位，尽管有检修预期不过市场可外销量较前期或增加，丁二烯市场供应不紧，5月整体合成胶装置检修较多或将引发合成胶有所企稳，预计5月合成胶震荡偏强，反弹空间整体有限。整体来说，天胶短期基本面仍处于下行趋势，5月预计盘面走势震荡走低，注意资金管理，操作上单边建议反弹抛空，目标13500。

跨期对冲

1-9价差收敛至1500，可以尝试1-9反套

     4月天胶主力一路下行，整体重心继续下降，4月26号天胶主力收盘14510元/吨，较3月末整体下降1825元/吨，下降幅度约为11.17%。主要由于4月整体市场资金处于收紧状态，整体商品都表现偏向下行，而基本面上，主产区停割的利多预期没有体现，部分产区开始进入开割以及国内海南产区进入开割都对市场有利空预期，4月市场上各大贸易商、经销商库存仍较高，同时保税区库存环比大幅上涨，市场上短期供应充足，4月下旬合成胶由于装置的停车导致价格有所坚挺，亦对天胶价格有所支撑，盘面开始震荡反弹，不过整体4月市场资金流动性收紧，配合橡胶(13585, 45.00, 0.33%)基本面支撑不强，天胶仍处于下跌行情。

     金融监管部门加强监管，央行收紧货币有关，在这两大因素发生改变之前，流动性紧平衡的格局很难改变，5月资金面预计仍不乐观，就天胶基本面来说，供应端，5月东南亚主产区进入开割，据了解，泰国南部由于整体雨水较多，气候条件较好已经提早进入开割，就产地来说，新的原料供应预计开始增加，同时泰国工厂原料相对充足，加上提早开割对于市场有利空预期，5月预计原料供应保持充足，国内云南产区白粉病情况有所好转，预计5月进入全面开割，海南产区进入开割，不过也发生白粉病，全面开割或将推迟，国内整体产量处于低位上升状态，国内现货原料库存较高，大部分仓库接近满库入库较难同时进口较大，整体社会隐形库存较高，供应短期暂无利多刺激，整体充足。需求端，重卡数据同比表现仍较利好，不过5月处于季节性淡季的开始，同时销量反应的是之前的订单，预计5月重卡销量环比下降同比还是处于小幅增加，据了解，替换市场整体销量较差，5月仍需要关注轮胎库存问题，中小型以及大型轮胎厂成品库存整体高企集体上涨，经销商以及代理商手中库存较高，轮胎厂补库意愿较低，下游的实际需求被证伪。替代品，5月国内丁二烯港口货源处于高位，尽管有检修预期不过市场可外销量较前期或增加，丁二烯市场供应不紧，5月整体合成胶装置检修较多或将引发合成胶有所企稳，预计5月合成胶震荡偏强，反弹空间整体有限。整体来说，天胶短期基本面仍处于下行趋势，5月预计盘面走势震荡走低，注意资金管理，操作上单边建议反弹抛空，目标13500。       

2.基本面分析—供应端

2.1.东南亚主产区：5月泰国进入开割，同时泰国工厂原料相对充足，关注5月泰国的最后一次抛储

     据ANRPC报告显示，2017年第一季度，天胶产量249.9万吨，同比增长2%。尽管增幅偏小，但是天胶产量的增加是胶农对胶价复苏的积极响应。2017年第一季度，除泰国和马来西亚同比有所下滑外，其余大部分天胶主产国产量增加，其中越南天胶产量增长21.8%。2017年前3个月，天胶出口量224.3万吨，同比增长3.4%。其中，出口同比增长的国家有印尼、越南、马来西亚和柬埔寨，仅泰国出口量同比下降了9.6%。据ANRPC预估，2017年上半年天胶总产量499万吨，同比增长3.9%；出口量同比增长1.5%。全年天胶产量同比增长4.7%，出口量同比增0.5%。

     5月东南亚部分主产区进入开割，据了解，泰国南部由于整体雨水较多，气候条件较好已经提早进入开割，就产地来说，新的原料供应预计开始增加，同时泰国工厂原料相对充足，加上提早开割对于市场有利空预期，5月预计原料供应保持充足，5月泰国仍有最后一次抛储的预期，据了解泰国拍卖橡胶由于存放时间过长，质量较差，一般掺到原料中制作标胶，所有橡胶掺用完毕需要将近1年时间。整体来说，短期供应无忧。

2.2.国内产区：国内云南产区白粉病好转，预计逐步全面开割，海南产区进入开割，不过也发生白粉病

     从国内产胶规律来看，国内天胶产量90%以上产自海南、云南地区，一般进入11月末之后，国内产区陆续进入停割，进入2月，国内产区全面停割，3月国内产区尚未开割，自每年4月，在气候较好的前提下进入开割，随之海南、云南两个地区雨季来临，主要集中在5-10月份，不过进入9月中旬之后，雨季基本结束，胶水供应量大增，加工厂也会抓紧时间生产，产出量大幅增加， 10月份一般是天胶产量单月最高值。当前国内看整体价格大约高于胶农开割意愿价格，如果价格稳定在当前水平，预计胶农的开割积极性会有所提高，从而提高产量。

     从供应来说，5月国内云南产区白粉病情况有所好转，预计逐步进入全面开割，海南产区进入开割，不过也发生白粉病，全面开割或将推迟，国内整体产量处于低位上升状态，同时国内现货原料库存较高，大部分仓库接近满库入库较难同时进口较大，整体社会隐形库存较高，供应短期暂无利多刺激，整体充足。

2.3.进口：5月天胶进口量预计环比下降，同比整体持稳

     2017年3月，中国共进口天然橡胶53.28万吨(含乳胶、复合胶、混合胶)，同环比双双增长明显，环比增32.77%，同比增长26.95%。3月份天然及合成橡胶进口量为70万吨，同比增长29.6%，1-3月为177万吨，与去年同期的130万吨相比增加36%。

     3月份属于天胶进口旺季，同时由于之前订货增量较大，船期在3月集中到港，导致3月国内天胶进口量继续增加。4月份海外产区产量相对较低，以及国内行情高位回落，抵消进口商补货意向，预4月份天胶进口量有所下降。5月尽管国外产区进入开割，产量开始增加，不过由于行情低迷以及国内大部分仓库满库，预计5月天胶进口下降。

3.基本面分析—需求端

3.1.重卡销量：重卡销量进入季节性淡季，5月重卡市场预计环比下降同比持稳

     今年3月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.6万辆，比去年同期的7.48万辆大幅增长42%，环比2月上涨23%。由于去年3月份销量基数较高，42%的同比增幅仍较利好。

     尽管3月重卡数据表现仍较利好，不过从重卡销量图来说，重卡销量从5月开始进入季节性淡季，重卡销量会有一定的回落，同时从终端市场反应，3、4月份主要还是反应之前的订单，现在5、6月份的订单数量已经开始出现回落，以及既中小型、大型轮胎厂成品库存有将近一个半月的库存天数，同时经销商以及代理商手中库存较高，补库意愿不强，下游的实际需求回落时制约天胶走势的关键因素。