德州成品支座厂家GXP商品延续弱势 双焦、橡胶领跌

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 　　资金流向方面，文华财经提供的数据显示，昨日有26.1亿元资金撤离期货市场，其中有色板块流失12.7亿元居首，化工板块紧随其后损失7.1亿元。

     宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，大宗商品全面回撤，有四方面原因：一是季节性因素，对于大多数工业品而言，临近春节，下游企业要么开始减少订单，要么干脆不下订单，开始关账。而今年大多数企业因11月份原材料价格大涨而提前被动进行补库，所以订单下滑可能比往年厉害。二是明年货币政策料回归中性，流动性收紧带来挤水分效应。三是金融市场去杠杆，包括最近债市因资金成本而遭遇系统性泡沫，最终会影响下游消费。四是美联储加息对于新兴市场资金外流和货币政策有边际上的负面冲击。“因此，综合国内和国外因素，我们看到的是风险偏好回落和商品去掉过度杠杆，对11月份商品集体大涨形成回归基本面的修正。”

     光大期货分析师展大鹏进一步指出，第一，12月份银行面临大考，资金普遍存在紧张局面，今年也不例外，债市风波最终波及到了股市和商品；第二，临近春节也是工业品需求的淡季，价格维持高位下，下游接货意愿不强，库存累积加快；第三，有色、黑色产量出现反季节性增长，说明价格本身传达了错误的信号，落后产能重新激活，这不符合供给侧改革精神；第四，多头年尾获利了结意愿比较强，做多商品情绪降温，这或许也是资金对于明年宏观不确定性的提前反应。

     “当前资金偏紧、债市恐慌情绪蔓延，不利于下游需求。同时美元走强，人民币贬值，一定程度上对商品价格形成不利影响。”兴证期货研究员林惠表示。

     具体来看，林惠认为，GDP增速预期下降，房地产需求预期转差，对黑色系产业链及有色产业链需求转弱，从而对商品价格形成不利影响。前期有色和黑色商品上涨幅度较大，存在回调的需要。此外，有色方面像镍由于印尼禁出口令的放松可能性加大，导致市场供给增加，从而价格下跌；锌主要由于环保对镀锌板等下游的影响，加重了下游需求转弱，从而价格走弱。而黑色方面，随着近期产能的逐渐释放，市场供需基本面有所走弱，对价格也形成抑制。

2017年大宗商品市场将振荡向上

     大宗商品市场迎来真正的牛市，应该具备五大条件：一是美国多次加息后美元指数冲高并逐步回落，美元升值周期逐步结束。二是主要大宗商品市场出现供需平衡或供不应求的局面。三是国际海运费价格见底反弹并有大举上升的趋势，全球贸易活跃。四是全球主要经济体经济增长改善，摆脱经济衰退或低增长而进入复苏阶段。五是大宗商品金融属性进一步回归，资金大量投向商品现货和期货市场。

     目前来看，虽然大宗商品价格打破下行格局，部分商品供应紧张，但需求端并未显示强劲的复苏迹象。此外，美国加息进行时，美元指数仍在上行通道。全球主要经济体中除了美国具备较好的增长预期外，其余经济体均遇到不同程度的困难。

     总体来看，全球主要经济体虽然趋势向好，但完全满足五大条件仍需时间。2017年大宗商品市场将呈现先抑后扬、板块轮动的振荡上升行情。

     从宏观方面分析，2017年全球经济的不平衡增长和美元强势将令大宗商品高位振荡，大幅上涨的单边行情将告一段落。2017年大宗商品价格将呈现出品种分化、涨跌互现、农产品强工业品弱、黑色系回落、有色金属上涨等特征。